“大乾同”们闯祸了贸易融资市场的发展空间

时间:2021-07-20 15:01:47

关于转口贸易的各种争议再次曝光。上海浦东新区人民法院开庭审理大干通公司逃汇案。包括涉案银行在内的11家银行的相关人员出席了庭审。

至此,转口贸易再次被抹黑。至少在银行中,转口贸易的“操作界面”变得不那么友好了,银行在这种贸易模式下增加了贷款融资活动。警惕;在舆论层面,转口贸易甚至可能被误解为欺诈贷款的同义词。

但这显然过于保守和谨慎。具有虚构贸易背景的转口贸易必须受到监管,但从事真实转口贸易的企业有权得到市场的理解和认可。事实上,无论是中国贸易转型升级的需要,还是金融机构的积极布局,都表明贸易融资市场仍有很大的发展空间。

“大干通”出事了。

其实,早在去年,外汇局上海分局就发现大千通存在虚假文件,立即对办理该公司转口贸易付款的相关银行进行了现场检查。果然,一系列虚假文件被揭穿。

经查,该公司捏造转口贸易背景,向上海市7家银行提供虚假的转口贸易代理合同、购销合同、货权凭证和发票,支付保证金、银票据抵押和其他担保。申请外汇融资资金,对外支付91笔,共计2.90亿美元,涉及125张假提单。

事实证明,上海这些银行的漏洞并非孤例。去年以来,国家外汇管理局发起打击虚假转口贸易行动,广东、上海、天津等地成为监管查处的重点。截至2013年11月,专项行动共查处虚假转口贸易单证1076份,涉及企业112家,涉嫌违规金额超过25亿美元。

为什么监管部门如此担心虚假的转口贸易?

利用转口贸易融资的行为,实质上是利用国内银行的声誉向国外借外债,变相扩大短期外债规模,利用国内外利率和汇率用于投机的本外币汇率差。

部分企业通过滚动发行来维持资金周转,利用新证融资返还旧证,造成转口贸易正常运转的假象。这样做的意图也很简单,就是为了取得银行的信任,从而可以开出更多的融资信用证,从而变相筹集长期资金,达到短期还债的目的。长期使用。

由于境外票据利率低,票据后所得款项可用于境外周转,如投资房地产、投机证券、期货、弥补亏损或将境内外汇汇回人民币解决问题国内企业融资困难。信用证到期后购汇汇出国外。从贸易公司的角度来看,这样的操作不仅减少了利息支付,还逃避了外汇监管,一石二鸟。

但是,从银行的角度来看,如果收到资金的公司使用不当,失去了对管理的控制,损失的概率是极高的。如果有一天,新旧信用证的资金周转不能继续,企业就失去了新的资金来源,久拖不决的问题将立即爆发。结果转口贸易 融资,信用证到期,企业无力还款,银行被迫垫付,信用证风险成为现实。

媒体和监管方关注的转口贸易融资套利

转口贸易“三轴”套利

目前,市场、媒体和监管机构关注的转口贸易融资套利模式通常有三种。

第一个模型使用离岸和在岸人民币套利。例如,套利者在内地借入100万美元,以6.20的在岸汇率获得620万元,然后从香港进口黄金等物流成本低的商品,用人民币支付货,让620万元流向香港转口贸易 融资,成为离岸人民币。然后通过香港合伙人将6.15离岸汇率兑换成美元,获得100.8.13亿美元。最后,进口黄金出口到香港合作伙伴,以美元结算,获利8130美元,流程结束。

第二种模型使用离岸和在岸人民币价差套利。例如,套利者在内地以6%的年利率贷款1亿元人民币,为期2周,然后以3%的利率存入银行,要求银行发行信用证。持此信用证,套利者的香港合伙人或关联公司可从香港银行获得一年期1亿元人民币的贷款。然后,套利者从大陆向香港合伙人出口一些小而高价值的商品,收取1亿元,将1亿元返还给银行。人民币存款利率与离岸人民币融资成本的差额即为利润。扣除各种成本,如果利差为70个基点,2周1亿元的毛利为70万元,1个月的贷款成本为25万元,最终利润为45万元。

第三种模式是利差与人民币升值之间的套利。这是一个比较复杂的模型,需要在在岸人民币和离岸美元之间,以及在岸人民币/美元和离岸人民币/美元之间进行。比如在内地贷款1亿元,利率6%,期限2周,在银行存入1亿元一年期定期存款,利率3%,并且银行开出信用证。假设离岸美元/人民币汇率6.15,境外关联公司在香港借款1626万美元,利率为2%。国内企业通过出口黄金或高科技产品返还美元贷款。此时假设在岸汇率为6.2,扣除贷款利息,利润为560,000美元,作为定期存款存入银行。一年后,@k7定期存款总值@0360亿元,净利润约360万元。如果一年内人民币对美元升值2%,利润为59.20,000美元。

虽然计算可能不同,但它显示了真相。当然,真正的转口贸易融资套利模式远不止这些。总之,市场和政策在变化,必然会催生千变万化的套利模式。

谁在“制造”动荡的转口贸易?

转口贸易项下贷款快速增长是多方面因素共同作用的结果。

交易者的小算盘

在国际市场需求疲软、劳动力等经营成本上升、人民币持续升值等诸多因素影响下,不少企业的利润空间不断缩水。一些以出口为导向的贸易公司为了生存不得不抛开主营业务。业务转向借用转口贸易的形式进行跨境资金流动套利,获得企业利润的主要来源。

转口贸易具有“两端国外”的特点。国内公司只充当中介。卖家和买家都在海外。因为是跨境贸易,贸易背景容易“结构化”,真伪不易辨别。因此,一些贸易公司会同时向多家银行申请贷款,银行之间的信息不对称,这为公司提供了过度融资操作的空间。转口贸易具有货物流向与资金流不匹配的特点。货物运输无国内口岸,无报关单、进境备案清单等官方文件,为企业造假提供了便利。

而且,转口贸易具有资金一对一流动的特点,满足了套利资金回流后利润再循环的内在要求。

银行注意事项

一般情况下,银行贷款会考虑公司的实力和信用。注册资本和资产过小的公司不会给予过多的信贷。但贸易融资情况略有不同,银行会考虑风险略低。

与此同时,少数银行出于竞争动机,单方面追求业务扩张。为了增加结算量,从中间业务中获得更高的收入,他们对没有交易背景的转口信用证的潜在支付风险认识不足,并提前对其进行监管。松懈,抱着侥幸心理,放松对信用证交易真伪的审查。

缺乏管理系统

现行的国际业务管理模式也制约着银行对信用证业务的监管。在现行管理模式下,国际业务部负责审核信用证条款,对外出具单据,审核单据,提示不符点,接受基层银行书面确认的信用证,不承担市场风险;基层银行客户经理负责市场调研、订单初审、受理开证申请。

也就是说,虽然信用证项下的风险名义上是由上级管理部门核对,但真正的风险完全由基层银行承担。这是一个典型的风险责任边界模糊的悖论。

不要低估贸易融资的市场前景

假的一定要打击,真的自然要鼓励。广义的贸易包括货物贸易和服务贸易。中国外贸困难其实正是货物贸易转型升级的需要,而服务贸易仍是一片有待开发的处女地。发展服务贸易是我国外贸升级转型的重要方向。

转口贸易涉及货物的销售。看似是货物贸易,实则是服务贸易的载体。转口贸易和转口贸易融资的前景仍然值得期待。企业在实现转口贸易和转口贸易融资正常市场套利的同时,却忽视了“政策套利”。这是不可避免的。金融改革本身就意味着旧政策的退出和新机制的探索。事实上,许多股份制银行和城商行正在组建团队,准备大规模进入或拓展贸易融资业务。

目前看似被银行极度纠结的运营问题,或许最终会消失。

一旦转口贸易信用证被破,会不会都烂在银行手里?事实上,银行不仅可以引入专业的保险机构,还可以与期货公司合作进行商品对冲。还可以与证券、信托、交易所等机构合作,发行以交易现金流为支撑的资产证券化产品,进而将系统性风险分散到不同类型的投资群体。

贷款公司与银行信息不对称,银行无法对信贷公司进行可靠的风险评估?未来,银行完全有可能与核心企业、物流企业、电子交易平台等机构合作,从现代物流信息系统中获取交易环节的贸易数据、物流数据、仓储数据、价格数据等信息, ERP 系统和物联网。一系列基于大数据的贸易金融模型,分析客户的贸易行为,定制金融产品和服务。

银行现有管理架构压制贸易融资业务?在国内金融混业趋势日益明显的情况下,许多商业银行已经推出了类似的投行业务,贸易融资具有商品交易强的特点,比其他银行的业务更具有投行基础。

以高盛为例。自1981年高盛收​​购J. Aron & Company(专业从事商品贸易融资)以来,高盛已在商品贸易融资领域深耕30多年。商品贸易融资被高盛视为“一项核心战略业务”,是“高盛在商品贸易融资中的血脉”。正是依靠在商品贸易融资领域成功的投行业务,高盛从1970年代华尔街的一家中小型投行迅速发展成为今天的世界第一投行。

在中国,贸易融资和投资银行的进程才刚刚开始。传统贸易融资更注重融资本身。至于满足客户的多样化需求,长期以来多被视为附加服务。如今,越来越多的商业银行以投资银行的形式嵌入到企业的贸易过程中,提供贸易撮合和贸易下融资,如提供商品对冲融资、基差交易撮合、跨境多币种等。贸易、海外拓展、贸易联合等多种服务的有效结合,甚至作为贸易链中的一方直接参与贸易。

工行收购南非标准银行(StandardBank)伦敦商品贸易融资部,广发证券收购Natixis商品部,中国银行成立中银国际商品贸易金融专业子公司. (BOCIGlobalCommodities)、平安集团银行与期货合作推出商品金融服务...

中资金融机构积极布局贸易融资和投资银行业务。这其中传达的市场信号已经很明显了。

目前,转口贸易有两种类型。一是传统的转口贸易模式。这样,货物从生产国直接运输到消费国,无需经过第三国。二是与第三国转口贸易。

转口贸易的出现有其必然的原因。一些外向型贸易企业为了生存,放弃了主营贸易业务,转而以转口贸易的形式,通过构建虚假贸易背景,进行跨境资本套利,获取主要利润来源。为公司。套利公司之所以选择转口贸易作为贸易结构,是由转口贸易的特点决定的。简而言之,转口贸易双方的特殊性、运输的跨国性、资金流动的特殊性,成为构建贸易的温床和企业获得低成本融资的途径。对转口贸易融资政策的建议如下:

1 专注于转口贸易融资业务。

密切关注开证金额超出正常业务要求、交易价格等异常情况,加强对转口贸易信用证条款的背景审查。在不因全额保证金而降低贸易真实性审查门槛的情况下,保证金收取比例与企业信用和经营状况直接挂钩,及时调整保证金比例。商业银行应当对合同、发票、真实有效的运输单据、提单仓单等货权凭证进行审核,确保交易真实、合规、合理。杜绝海外仓单、空运单的真实性来源因审核条件有限而无法核实。

2 实施统一的人民币转口贸易政策,落实相关规则。

人民币转口贸易政策在全国统一出台,明确和细化银行审核单证的程序和要求,规范保税监管区内转售交易等新型转口交易模式下的单证审核和转售货权证书。

3 加强与客户的沟通,了解整个贸易流程。

严格关注企业资金收支状况。收支差额的具体金额应与具有真实交易背景的交易合理价差相匹配。收支差异过大、收支时间跨度过长的情况。重点。同时,我们必须关注潜在的信用风险。严禁为提高业绩而放松外汇政策执行,严格遵守外汇自律机制的相关规定,加强自律,提高防控风险能力,建立正确看待性能。

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